ฟิวเจอร์ส และ ตัวเลือก การซื้อขาย สำหรับ ป้องกันความเสี่ยง เงินทุน ที่ กำกับดูแล สภาพแวดล้อม

คำถามที่ถูกถามว่าเป็นฟิวเจอร์สที่มีการจัดการอย่างไรฟิวเจอร์สที่มีการจัดการหมายถึงสินทรัพย์ที่ได้รับการจัดการอย่างมืออาชีพในตราสารอนุพันธ์ทางการเงินและสินค้าโภคภัณฑ์เช่นฟิวเจอร์สฟิวเจอร์สและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในระดับที่น้อยกว่า การบริหารจัดการสินทรัพย์ของลูกค้าเป็นผลมาจาก Commodity Trading Advisors (CTAs) และ Commodity Pool Operators (CPOs) ภายใต้การกำกับดูแลของสำนักงานคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ (CFTC) และ National Futures Association (NFA) ซึ่งเป็นหน่วยงานที่กำกับดูแลตนเอง บัญชีถูกจัดขึ้นกับ บริษัท สำนักหักบัญชีที่เรียกว่านายหน้าซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (FCMs) และโบรกเกอร์แนะนำ (IBs) ทำหน้าที่เป็นผู้ค้ำประกันหรือผู้สื่อข่าวอิสระ ฟิวเจอร์สที่มีการจัดการและกองทุนป้องกันความเสี่ยงมีประวัติและมรดกที่คล้ายคลึงกันคือกองทุนสินค้าชุดแรกเริ่มต้นในปีพ. ศ. 2491 และการป้องกันความเสี่ยงเป็นครั้งแรกในปีพ. ศ. 2492 เทคนิคการป้องกันความเสี่ยงเป็น ที่ดำเนินการภายใต้การยกเว้นต่างๆที่เกี่ยวข้องกับกฎระเบียบหลักทรัพย์ น่าสนใจ CPOs เป็นไฮบริดระหว่างฟิวเจอร์สที่มีการจัดการและกองทุนเฮดจ์ฟันด์และสังเกตได้ว่าในขณะที่บางกองทุนเฮดจ์ฟันด์มีการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอย่างต่อเนื่องพวกเขาสามารถหลีกเลี่ยงการลงทะเบียน CFTC ได้ เป็นที่ยอมรับว่ากองทุนเฮดจ์ฟันด์เป็นที่รู้จักและมีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารมากขึ้น อย่างไรก็ตามแม้จะมีขนาดและสถานะของกองทุนเฮดจ์ฟันด์เมื่อเทียบกับฟิวเจอร์สที่มีการจัดการก็ตามผลกระทบที่เกิดขึ้นกับพื้นที่การลงทุนทางเลือกที่มีนัยสำคัญในรูปแบบที่มีนัยสำคัญและมีนัยสำคัญสองประการคือประการแรกฟิวเจอร์สที่มีการจัดการซึ่งแตกต่างจากกองทุนเฮดจ์ฟันด์ของพี่น้องทำงานในสภาพแวดล้อมที่มีการควบคุมอย่างมาก สภาพแวดล้อมที่มีการกำกับดูแลแบบเดียวกันนี้ซึ่งกำหนดข้อกำหนดในการเปิดเผยข้อมูลและการรายงานข้อมูลที่บังคับให้ข้อมูลเกี่ยวกับฟิวเจอร์สที่ได้รับการจัดการจะเปิดเผยต่อสาธารณชนซึ่งจะช่วยให้นักวิชาการสามารถศึกษาการลงทุนทางเลือกได้เร็วขึ้นก่อนที่จะมีการค้นคว้าวิจัยเกี่ยวกับกองทุนเฮดจ์ฟันด์ ผลที่เกิดขึ้นฟิวเจอร์สที่มีการบริหารจัดการก็เป็นกุญแจสำคัญในการสร้างทางเลือกให้กับการลงทุน CTA คืออะไร CTA หรือ Commodity Trading Advisor เป็นผู้จัดการเงินมืออาชีพที่ทำตลาดการซื้อขายล่วงหน้าในตลาดโลก สมาคมฟิวเจอร์สแห่งชาติมีอำนาจกำกับดูแล CTAs ในสหรัฐอเมริกา ความแตกต่างระหว่าง CTA กับ CPO ทั้ง CTAs และ CPOs ให้คำแนะนำแก่ประชาชนเกี่ยวกับการลงทุนในสินค้าโภคภัณฑ์และสัญญาฟิวเจอร์สทางการเงินและทางเลือกในฟิวเจอร์ส CTA มักให้บริการที่ปรึกษาในรูปแบบของบัญชีที่มีการจัดการแยกต่างหากซึ่งเหมือนกับบัญชีนายหน้าซื้อขายล่วงหน้าใด ๆ ก็ตามยกเว้นบัญชีที่มีการจัดการโดยบุคคลที่สาม - CTA ในทางกลับกัน CPOs จะรวมสินทรัพย์ของนักลงทุนเข้ากับยานพาหนะที่รวมกันโดยปกติแล้วจะเป็นห้างหุ้นส่วนจำกัดและหลังจากนั้นจะจัดสรรสินทรัพย์ของลูกค้าเพื่อซื้อขายโดย CTAs หรือ CPO เอง ยานพาหนะที่มีการจัดการซึ่งใช้โดย CTAs คือการลงทุนที่โปร่งใสและเป็นของเหลวโดยใช้โครงสร้างทางธรรมชาติมาก ในขณะที่กลุ่มสินค้าโภคภัณฑ์มีความโปร่งใสน้อยกว่าและโดยปกติจะมีการรายงานรายเดือนหรือรายไตรมาสเพียงอย่างเดียวก็ยิ่งมีสภาพคล่องน้อยลงในการแลกรับเงินนั้นจะได้รับการอำนวยความสะดวกเป็นรายเดือนหรือรายไตรมาส มีข้อได้เปรียบในโครงสร้างของกลุ่มสินค้าโภคภัณฑ์แม้ว่าจะรวมถึงความสามารถในการลงทุนใน CTA ที่มีระดับต่ำสุดสูงเช่นเดียวกับการเลือก CTA แบบมืออาชีพ อะไรคือความแตกต่างระหว่างฟิวเจอร์สที่มีการจัดการและ ETFs สินค้าโภคภัณฑ์คำถามนี้คุ้มค่ากับหนังสือ สั้น ๆ การซื้อขายแลกเปลี่ยนสินค้าโภคภัณฑ์ (ETFs) เป็นรูปแบบใหม่ของการลงทุนยานพาหนะที่ช่วยให้นักลงทุนในการลงทุนในสินค้าโภคภัณฑ์เช่นเดียวกับตราสารที่เป็นหุ้น เพียงไม่กี่ปีที่ผ่านมาวิธีเดียวที่จะลงทุนในสินค้าโภคภัณฑ์ก็คือผ่านทางตลาดฟิวเจอร์สเยนเนอร์หรือผ่านทางยานพาหนะการลงทุนแบบรวม ETFs สินค้าโภคภัณฑ์มักมีเพียงอย่างเดียวและวางขายบนพื้นฐานของผลตอบแทน 3 ประเภทคือ (1) ผลตอบแทนจากหลักประกันซึ่งเป็นผลมาจากการลงทุนเงินเป็นตราสารหนี้ที่มีหลักประกันในตราสารอนุพันธ์เพื่อให้ ETF (ii) ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงราคาในการเปิดรับสินค้าโภคภัณฑ์พื้นฐานและ (iii) ผลตอบแทนจากการขายคืนซึ่งคาดว่าเป็นผลมาจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้าล่วงหน้า การกลับมาของม้วนเป็นแนวคิดที่ถกเถียงกันอย่างถึงกระปรี้กระเปร่าในวงการวิชาการ แต่วอลล์สตรีทยังคงให้ความคิดอย่างไรก็ตาม มีแหล่งที่มาของผลตอบแทนที่สี่กล่าวได้น้อยกว่าซึ่งเป็นผลตอบแทนจากกลยุทธ์ที่มาจากการปรับสมดุลพอร์ตการลงทุน ฟิวเจอร์สที่มีการจัดการแตกต่างจาก ETFs ในสินค้าที่ได้รับผลตอบแทนจากกลยุทธ์นั้นคือจุดสนใจหลักและ CTAs ส่วนใหญ่จะไปในระยะยาวและสั้นในตลาดที่ใช้ประโยชน์จากผลตอบแทนแบบจุดใดก็ได้ เมื่อพิจารณาถึงผลตอบแทนจากการลงทุน CTAs บางรายใช้การกระจายตามปฏิทินที่มีประสิทธิภาพในการเก็งกำไรสำหรับแหล่งที่มาของผลตอบแทนที่เฉพาะเจาะจงนี้ ในขณะเดียวกันบัญชีฟิวเจอร์สที่มีการจัดการสามารถลงทุนในตราสารหนี้เพื่อให้นักลงทุนได้รับผลตอบแทนจากหลักประกัน อย่างไรก็ตามควรสังเกตว่าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่มีการบริหารจัดการเกี่ยวข้องกับการค้ำประกันในขณะที่ ETFs สินค้าโภคภัณฑ์มักจะลงทุนโดยมีหลักประกันเต็มรูปแบบ สำเนาลิขสิทธิ์ 2014 First Capitol Ag ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของ Wedbush Securities Inc. สงวนลิขสิทธิ์ First Capitol Ag เป็นชื่อทางการค้าที่ใช้โดยหมวด Wedbush Futures ของ Wedbush Securities Inc. (Wedbush) Wedbush เป็นนายหน้าซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์จดทะเบียน FINRASIPC สมาชิก ลูกค้าฟิวเจอร์สควรทราบว่าบัญชีฟิวเจอร์สซึ่งรวมถึงตัวเลือกต่างๆในฟิวเจอร์สไม่ได้รับความคุ้มครองภายใต้พระราชบัญญัติคุ้มครองผู้ลงทุนในหลักทรัพย์ ผลลัพธ์ที่ผ่านมาไม่จำเป็นต้องบ่งบอกถึงผลลัพธ์ในอนาคต เนื่องจากความเสี่ยงของการสูญเสียในการซื้อขายสามารถเป็นรูปธรรมได้อย่างรอบคอบพิจารณาความเสี่ยงโดยธรรมชาติของการลงทุนดังกล่าวในแง่ของสภาพทางการเงินของคุณตัวเลือก Landscape สำหรับ Hedge Funds ภูมิทัศน์ตัวเลือกสำหรับกองทุน Hedge กองทุนป้องกันความเสี่ยงยังคงเป็นหนึ่งในผู้ใช้งานมากที่สุดของทั้งสอง ตัวเลือกการซื้อขายแลกเปลี่ยนและ OTC โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสหรัฐ แต่ผู้จัดการบางรายอาจยังขาดโอกาสที่เครื่องมือเหล่านี้สามารถนำเสนอได้ กลยุทธ์การลงทุนโดยใช้ตราสารทุนมีอิทธิพลเหนือกองทุนเฮดจ์ฟันด์ซึ่งมีส่วนแบ่งตลาดตลาดตราสารทุนจำนวนมาก กองทุนจำนวนมากมุ่งเน้นไปที่ตลาดตราสารทุนของสหรัฐฯที่มีสภาพคล่องและใช้ตัวเลือกหุ้นเดียว ETF และตัวเลือกดัชนีเพื่อป้องกันความเสี่ยง บทความนี้จะกล่าวถึงสั้น ๆ เกี่ยวกับรูปแบบการเลือกใช้ตัวเลือกในพอร์ตการลงทุนของกองทุนเฮดจ์ฟันด์รวมถึงการดูรูปแบบที่กว้างขึ้นซึ่งส่งผลต่อการใช้งานของพวกเขา บทความในอนาคตจะดูรายละเอียดเพิ่มเติมในบางส่วนของกลยุทธ์ตัวเลือกที่นิยมใช้กันมากที่สุด ประเภทของยุทธศาสตร์การเลือกปฏิบัติการป้องกันตัวเลือกการซื้อหรือรับซื้อมาจากระบบได้รับการติดตั้งไว้สำหรับผู้บริหารทุนระยะยาวโดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาดที่มีสัญญาชื่อเดียว ในเอเชียที่การเลือกตัวเลือกชื่อเดียวยังคง จำกัด อยู่มากผู้จัดการยังคงพึ่งพาสัญญา OTC หรือกลยุทธ์ความผันผวนง่ายๆ กองทุนเฮดจ์ฟันด์สามารถใช้การเรียกเก็บเงินตามดัชนีและเรียกร้องให้มีการป้องกันความเสี่ยงจากการคว่ำหรือเผื่อราคาลดลง ผู้จัดการได้รับผลกำไรจากทั้งระยะสั้นและระยะยาวโดยใช้ตัวเลือก อย่างไรก็ตามการได้รับผลตอบแทนที่สม่ำเสมอในระยะสั้นในช่วงที่ตลาดมีแนวโน้มสูงขึ้นจะเป็นเรื่องยากเนื่องจากการขายโทรศัพท์ไม่ได้เป็นกลยุทธ์ในการเรียกเก็บเงินและการลืมเลือน มีกลยุทธ์ในการป้องกันที่ซับซ้อนมากขึ้นซึ่งจะใช้ตัวเลือกต่างๆเช่นการป้องกันความเสี่ยงจากการเสี่ยงภัย ผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์มีความระมัดระวังเป็นอย่างมากอันเนื่องมาจากประสบการณ์ที่ไม่ดีในช่วงปี 2550-2551 พวกเขาต้องสร้างความมั่นใจให้กับนักลงทุนว่ากองทุนสำรองเลี้ยงชีพนี้ได้รับการสนับสนุนสำหรับงานเลี้ยงครั้งที่สองสีดำหรือสีเทาครั้งยิ่งใหญ่ นอกจากนี้ยังมีข้อสังเกตอีกว่าค่าตัวเลือกการลงทุน (ndash) และไม่ใช่แค่ส่วนของผู้ถือหุ้น (equity) ทำให้เกิดการระเบิดครั้งแรกในช่วงที่มีความผันผวนสูง (เช่นวิกฤติสินเชื่อและการพังทลายของแฟลช) ทำให้ผู้จัดการกองทุนสามารถสำรวจตัวเลือกเพิ่มเติมเพื่อเป็นทางเลือกในการป้องกันเงินสดและเงินทุน หุ้นกู้ การขายสายที่ครอบคลุมโดยกองทุนป้องกันความเสี่ยงเป็นที่ชื่นชอบในช่วงเวลาที่ผู้จัดการกองทุนมีความเป็นกลางในตลาด ซึ่งจะสร้างรายได้พิเศษและช่วยลดโอกาสที่จะได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนในระยะยาว มีความสำคัญอย่างยิ่งที่ทีมบริหารความเสี่ยงของ บริษัท จัดการกองทุนมีวิธีการเชิงปริมาณที่มั่นคงเพื่อให้สามารถประเมินความน่าจะเป็นของการโทรสั้น ๆ และผลกระทบที่งานนี้อาจมีต่อกลยุทธ์อาวุโสของกองทุน หนึ่งในความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดกับกลยุทธ์การให้ผลตอบแทนคือผู้ถือสิทธิเลือกที่จะใช้สิทธิในการรับเงินปันผล แม้ว่าความสามารถในการบริหารความเสี่ยงจะมีความชัดเจนมากนัก แต่ความเป็นไปได้ที่จะเลือกใช้ตัวเลือกนี้ยังสามารถวัดได้เป็นอย่างมากโดยเดลต้าของ. 95 ขึ้นไปเป็นเกณฑ์มาตรฐานที่ดี นอกจากนี้ยังมีความเสี่ยงที่ได้รับมอบหมายในช่วงต้นสำหรับตัวเลือกในรูปแบบอเมริกันเนื่องจากผู้ถือครองสิทธิในการซื้อแบบมีระยะเวลายาวอาจใช้สิทธิเมื่อใดก็ได้ก่อนวันหมดอายุ แต่น่าจะเป็นส่วนใหญ่เมื่อเงินปันผลมีมูลค่าสูงกว่าส่วนเกินที่เกินกว่ามูลค่าที่แท้จริง ความผันผวนกลยุทธ์ความผันผวนตาม arguably ใช้ประโยชน์มากที่สุดของตัวเลือกที่มีความผันผวนโดยนัยถือว่าเป็นหนึ่งในองค์ประกอบที่สำคัญที่สุดของการประเมินมูลค่าตัวเลือก กองทุนป้องกันความเสี่ยงจำนวนมากใช้ตัวเลือกในการคาดเดาทิศทางของความผันผวนโดยนัยเช่นใช้ตัวเลือก CBOEreg VIXreg หรือฟิวเจอร์ส เนื่องจากความผันผวนโดยนัยของธุรกิจการค้าภายในช่วงที่สามารถกำหนดได้ดีผ่านการวิเคราะห์ทางเทคนิคกองทุนสามารถมุ่งเน้นไปที่จุดซื้อและขายที่อาจเกิดขึ้นผ่านทางแถบราคาที่กำหนดไว้ การใช้คราด (ตัวเลือกการโทรและวางสายที่ซื้อ (หรือขาย) ในราคาตีเดียวกันพร้อมกับการหมดอายุเช่นเดียวกัน) และการบีบคอ (ออกจากตัวเลือกการเรียกเก็บเงินและการโทร) ผู้จัดการยังสามารถใช้ประโยชน์จากความผันผวนของกราฟแผนที่ ndash เช่นการซื้อขาย เอียงไปในทิศทางตรงกันข้ามกับความผันผวนโดยนัยที่เงิน การซื้อขายความผันผวนยังเป็นที่นิยมกับกองทุนป้องกันความเสี่ยงขั้นตอนที่สามารถมุ่งเน้นการซื้อขายในช่วงที่ดีในขณะที่รักษาความสามารถในการป้องกันความเสี่ยง Collar (split strike converter) การอุทธรณ์ของ collarrsquos คือขอบเขตในการลดความผันผวนของพอร์ตการลงทุนป้องกันความสูญเสียและให้ผลตอบแทนที่สม่ำเสมอ Holy Grail สำหรับนักลงทุนในกองทุนเฮดจ์ฟันด์ (ดูรูปที่ 2) ในกรณีที่กองทุนป้องกันความเสี่ยงสามารถซื้อหุ้นที่เพียงพอในการทำซ้ำดัชนี (ไม่จำเป็นต้องมีการจำลองแบบ 100 รายการ) ควรเพิกเฉยต่อหุ้นที่มีการจ่ายเงินปันผลสูงกว่านั้นก็สามารถขายสิทธิเรียกร้องในราคาที่สูงกว่าราคาดัชนีปัจจุบันได้ จำกัด กำไร แต่ในขณะเดียวกันการสร้างเงินสด กองทุนนี้ใช้เงินเบี้ยประกันภัยจากการขายสายเรียกเข้าเพื่อซื้อตามดัชนีที่มีการติดตามซึ่งจะช่วยลดต้นทุนโดยรวมของกลยุทธ์และอาจลดความเสี่ยงลงอย่างมาก โปรดทราบว่าจะมีความเสี่ยงโดยพื้นฐานหากข้อมูลอ้างอิงไม่ได้รับการจำลองแบบ 100 ครั้ง Arbitrage Options สามารถใช้โดยกองทุนกิจกรรมเพื่อใช้ประโยชน์จากสถานการณ์การเก็งกำไรต่างๆ การผันผวนของความผันผวนได้พัฒนามาจากเทคนิคการป้องกันความเสี่ยง (Hedging) ไปจนถึงยุทธศาสตร์ที่ถูกต้อง มีจำนวนมากของการป้องกันความเสี่ยงการซื้อขายกองทุนเป็นชั้นสินทรัพย์บริสุทธิ์มีกลยุทธ์ความผันผวนของระบบที่ต้องการใช้ประโยชน์จากความแตกต่างระหว่างความผันผวนโดยนัยและตระหนัก เมื่อเร็ว ๆ นี้มีการแพร่กระจายโดยเฉลี่ย 4 ครั้งสำหรับความผันผวนโดยนัย SampP 500 หนึ่งเดือนเมื่อเทียบกับหนึ่งเดือนที่เกิดขึ้นแม้ว่าจะมีความแตกต่างกันอย่างมาก กองทุนสามารถทำกำไรได้โดยใช้ตัวเลือกในขณะเดียวกันก็สามารถป้องกันความเสี่ยงอื่น ๆ เช่นอัตราดอกเบี้ย โดยพื้นฐานแล้วโต๊ะตัวเลือกของกองทุนป้องกันความเสี่ยงสามารถเก็งกำไรราคาตัวเลือกได้มากกว่าการใช้ข้อมูลเหล่านี้ในการเก็งกำไรสินทรัพย์ประเภทอื่น ๆ โดยใช้ตัวเลือกหลายรายการในสินทรัพย์เดียวกันเพื่อใช้ประโยชน์จากการตีความผิดพลาด การค้าการกระจายตัวการค้าการกระจายตัวกลายเป็นที่นิยมมากขึ้นกับกองทุนป้องกันความเสี่ยงที่ต้องการวางเดิมพันที่ระดับความสัมพันธ์ระหว่างหุ้นขนาดใหญ่ที่เป็นส่วนประกอบของดัชนี ผู้จัดการกองทุนมักจะขายตัวเลือกในดัชนีและเลือกซื้อหุ้นแต่ละตัวที่เขียนดัชนี ตัวเลือกในแต่ละหุ้นจะสร้างรายได้ในขณะที่ตัวเลือกดัชนีสั้น ๆ จะสูญเสียเพียงเล็กน้อยเท่านั้น การกระจายการค้าได้อย่างมีประสิทธิภาพจะสั้น ๆ เกี่ยวกับความสัมพันธ์และยาวนานเกี่ยวกับความผันผวน ผู้จัดการลงทุนจำเป็นต้องมีมุมมองที่ชัดเจนเมื่อสภาพแวดล้อมดังกล่าวมีแนวโน้มที่จะเริ่มเข้ามาและนักลงทุนเริ่มที่จะให้ความสำคัญกับข้อมูลจากแต่ละกลุ่มมากกว่าการใช้วานิลลาในการประเมินความเสี่ยงของหุ้นกู้ กองทุนความเสี่ยงหางกองทุนความเสี่ยงหางกองทุนมีการออกแบบเพื่อให้เกิดสภาพคล่องในกรณีที่เกิดความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น (เช่นตลาดหุ้นลดลงมากกว่า 20) ได้กลายเป็นองค์ประกอบที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่ยังคงต้องเผชิญกับหนี้สินในกรณีที่เกิดเหตุการณ์ตลาด สภาพคล่องที่แห้งขึ้น นี่เป็นนโยบายการประกันที่นักลงทุนได้แลกเปลี่ยนกลยุทธ์ที่มีประสิทธิภาพต่ำกว่าการคาดการณ์เกี่ยวกับสภาพคล่อง กองทุนความเสี่ยงหางมักใช้ตำแหน่งมาโครที่ขัดแย้งกันโดยใช้ตัวเลือกการนำเสนอระยะยาว การถกเถียงกันว่าเป็นไปได้จริงหรือไม่สำหรับกองทุนที่คาดการณ์ถึงความเสี่ยงของส่วนท้ายด้วยความหมายที่ยากที่จะคาดการณ์ได้จะต้องชดเชยกับความคาดหวังของนักลงทุน นักลงทุนกำลังมองหากองทุนหมีเพื่อลดความเสียหายของพอร์ตโฟลิโอ สาเหตุของภาวะตกต่ำนั้นอาจไม่อาจคาดเดาได้ แต่ปฏิกิริยาของตลาดสามารถคาดเดาได้ คำถามที่แท้จริงคือขนาดของตลาดที่ลดลง กับการถือกำเนิดของอีทีเอฟที่ได้รับการคุ้มครองโดยหางสำหรับนักลงทุนและได้รับรูปแบบการซื้อขายล่าสุดเป็นที่ชัดเจนว่าผลิตภัณฑ์ที่สามารถให้การป้องกันความเสี่ยงในระดับนี้จะยังคงได้รับความนิยมจากนักลงทุนต่อไป ตัวเลือกภาพใหญ่เป็นสินทรัพย์ประเภทที่มีการใช้กันแพร่หลายมากที่สุดเป็นอันดับสามสำหรับกองทุนอัลกอรึทึมหลังจากหุ้นและการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ นี่เป็นผลมาจากการใช้ธุรกรรมทางอิเล็กทรอนิกส์เพื่อการค้าขายทางเลือกที่เพิ่มขึ้นซึ่งก่อนหน้าที่จะพึ่งพาการเขียนด้วยตัวเองและระบบนายหน้าด้วยเสียง ขณะนี้การกดปุ่ม (lsquolow touchrsquo) จะช่วยผลักดันปริมาณและดึงดูดผู้ค้าโปรแกรมป้องกันความเสี่ยงในตลาดตัวเลือกเพิ่มเติม หนึ่งในจุดขายที่สำคัญสำหรับกองทุนป้องกันความเสี่ยงคือสภาพคล่องและประสิทธิภาพในการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับตัวเลือกการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ความคืบหน้าในการซื้อขายแบบอัลกอริธึมทำให้ผู้จัดการกองทุนสามารถเข้าถึงการกำหนดราคาที่เหนือกว่าในหลาย ๆ นอกทวีปอเมริกาเหนือการซื้อขายหุ้นในตลาดหุ้นในประเทศยังไม่ได้รับความนิยมเพิ่มขึ้นจากการลงทุนในตราสารทุนของสหรัฐฯ ในทวีปเอเชียตัวเลือกหุ้นเดี่ยวจะถูกขัดขวางโดยขาดโอกาสและความต้องการในขณะที่ลักษณะโครงสร้างของยุโรปเช่นการกระจายตัวของประเทศและสกุลเงินและการครอบงำของปัญหาของ บริษัท ที่มีขนาดเล็กจะทำให้การเติบโตชะลอตัวลง (ดูรูปที่ 3) กองทุนป้องกันความเสี่ยงหันมาใช้ตัวเลือกรายสัปดาห์มากขึ้นเพื่อควบคุมตำแหน่งที่ละเอียดอ่อนมากขึ้นทำให้ตำแหน่งที่ประสบความสำเร็จได้รับการเก็บเกี่ยวได้เร็วขึ้น พวกเขายังสามารถส่งมอบการป้องกันข้อเสียในราคาที่สามารถแข่งขันได้ การสลายตัวของเวลาเป็นสิ่งที่น่าสนใจสำหรับผู้ขายในขณะที่ผู้ซื้อชื่นชมการเล่นแกมมาที่มีความสามารถในการควบคุมการปรับตัวขึ้นของดอลล่าตัวเลือกเพื่อตอบสนองการเพิ่มขึ้นของราคาพื้นฐาน ขณะที่อุตสาหกรรมตัวเลือกยังคงพัฒนาต่อไปโอกาสที่จะเกิดขึ้นสำหรับผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์ นี้จะเกิดขึ้นไม่เพียง แต่จากการขยายตัวของชุดผลิตภัณฑ์ที่มีอยู่ แต่ยังจากประสิทธิภาพการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นและความโปร่งใสที่นำเสนอโดยการแลกเปลี่ยนการซื้อขายและการล้างข้อมูลผลิตภัณฑ์ ความต้องการด้านกฎระเบียบสำหรับตลาดที่มีเสถียรภาพมากขึ้นจะไม่มีส่วนสำคัญในเรื่องนี้ สภาอุตสาหกรรมแห่งชาติ (OIC) ก่อตั้งขึ้นในปี 2535 เพื่อให้ความรู้แก่นักลงทุนและที่ปรึกษาทางการเงินเกี่ยวกับผลประโยชน์และความเสี่ยงของตัวเลือกตราสารทุนในตลาดหลักทรัพย์ สมาชิกของกลุ่มนี้ ได้แก่ BATS Options Exchange, BOX Options Exchange, C2 Options Exchange, Chicago Board Options Exchange, ตลาดหลักทรัพย์ระหว่างประเทศ, NASDAQ OMX PHLX, NASDAQ Options Market, NYSE Amex Options, NYSE Arca Options และ OCC ตัวเลือกของผู้เชี่ยวชาญด้านอุตสาหกรรมได้สร้างเนื้อหาในซอฟต์แวร์โบรชัวร์และเว็บไซต์ การปฏิบัติตามกฎระเบียบและเจ้าหน้าที่ด้านกฎหมายที่เหมาะสมทำให้แน่ใจได้ว่าข้อมูลทั้งหมดที่ OIC ผลิตรวมถึงความสมดุลของผลประโยชน์และความเสี่ยงของตัวเลือกต่างๆ ไปที่ OptionsEducation. org ที่ OIC สนับสนุน มุมมองที่แสดงเป็นเพียงผู้ที่เขียนบทความและไม่จำเป็นต้องสะท้อนถึงมุมมองของ OIC ข้อมูลที่นำเสนอไม่ได้หมายถึงคำแนะนำในการลงทุนหรือคำแนะนำในการซื้อขายหรือถือครองหลักทรัพย์ของ บริษัท ใด ๆ แต่มุ่งหวังให้ความรู้แก่ผู้ใช้เกี่ยวกับการใช้ตัวเลือกนี้ Quanta Hedge Funds เป็นประเทศที่มีการส่งออกใหม่ XY, Huatai-PineBridge, Co-Fund เป็นสถานที่ท่องเที่ยวที่ได้รับการรับรองในต่างประเทศ Deutsche Bank ได้รับมอบอำนาจจากต่างประเทศ 10 รายจากผู้จัดการชาวจีนเพิ่มร้านค้า Quant Chinax2019s ไว้ในรายชื่อกองทุนป้องกันความเสี่ยงที่แยกออกจากตลาดเอเชีย ตามที่มาร์ลอนซานเชซหัวหน้าฝ่ายการเงินชั้นนำของเอเชียที่แปซิฟิคที่ Deutsche Bank AG. xA0XY Investments ก่อตั้งโดยศิษย์เก่าของคลิฟฟ์ผู้จัดการกองทุนการเงินจากประเทศกำลังพัฒนาที่ใหญ่เป็นอันดับ 2 ของโลกกำลังเปิดกองทุนนอกชายฝั่งด้วยอัตราการเติบโตที่ไม่เคยมีมาก่อน Asnessx2019s AQR Capital Management และ Co-Fund Co .. นำโดยอดีต BNY Mellon Western บริหารกองทุนประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Hu Bin เป็นหนึ่งใน บริษัท ที่เริ่มต้นหรือวางแผนที่จะเริ่มต้นการซื้อขายในตลาดจากฮ่องกงไปสิงคโปร์และเกินปีนี้ นี่เป็นคลื่นที่ยิ่งใหญ่ที่สุดของ บริษัท ควอนชาวจีนที่ขยายตัวในต่างประเทศซึ่ง Ix2019ve ได้เห็นนายซานเชซผู้อาศัยอยู่ในฮ่องกงตั้งแต่ปีพ. ศ. 2520 กล่าวก่อนที่กองทุนป้องกันความเสี่ยงจะโผล่ออกมาจากพื้นที่ทางการเงินที่เข้มงวดของระบบการเงินของประเทศจีนในยุค 20 ธนาคารดอยช์แบงก์ได้รับมอบอำนาจ 10 ตำแหน่งในการจัดหาบริการนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ชั้นนำให้กับกองทุนใหม่ที่มีการบริหารจัดการโดย บริษัท ในประเทศจีนจนถึงปีนี้ซานเชซกล่าวในการสัมภาษณ์ทางโทรศัพท์ แม้ว่าแรงจูงใจในการขยายธุรกิจนอกประเทศจีนจะแตกต่างกันไปในแต่ละ บริษัท แต่การพัฒนาต่างๆจะช่วยอธิบายแนวโน้มได้ สำหรับการเริ่มต้นการซื้อขายฟิวเจอร์สล่วงหน้าดัชนีหุ้น - ดัชนีที่ยาวนานของ countryx2019s ได้สร้างความหายนะให้กับผู้จัดการเชิงปริมาณในประเทศที่ต้องการสัญญาเพื่อป้องกันความเสี่ยง ในเวลาเดียวกันความต้องการใช้เงินนอกชายฝั่งเพิ่มมากขึ้นเนื่องจากการเพิ่มขึ้นของความมั่งคั่งของจีนในต่างประเทศและสถาบันระหว่างประเทศก็เพิ่มการจัดสรรให้กับกลยุทธ์ที่ขับเคลื่อนด้วยคอมพิวเตอร์ quants จีนกำลังขยายตัวเช่นเดียวกับบางส่วนของนักลงทุนทั่วโลกที่ใหญ่ที่สุดทุ่มเททรัพยากรมากขึ้นไปยังเอเชีย กองทุนความมั่งคั่งของรัฐบาล countryx2019s ระบุว่าในเดือนนี้อาจเพิ่มการลงทุนในกองทุนเฮดจ์ฟันด์ในขณะที่ Point72 Asset Management, Balyasny Asset Management และ Folger Hill Asset Management ทั้งหมดเพิ่มสำนักงานและพนักงานในเอเชียโดยแสวงหาแหล่งผลตอบแทนใหม่ จากตลาดที่มีประชากรหนาแน่นน้อยกว่าสหรัฐฯและยุโรป สำหรับตอนนี้การขยายตัวของ quants ในประเทศจีนไม่น่าเป็นไปได้ที่จะพิสูจน์ว่าเป็นภัยคุกคามการแข่งขันที่สำคัญสำหรับกองทุนทั่วโลกที่กำลังหลั่งไหลมายังภูมิภาคนี้ ผู้จัดการส่วนใหญ่ของจีนเริ่มมีขนาดเล็กลงโดย XY ได้รับเงินลงทุนประมาณ 35 ล้านเหรียญสหรัฐสำหรับกองทุนรวมที่ลงทุนในเคย์แมนไอซ์แลนด์ซึ่งจะวางเดิมพันกับหุ้นที่เพิ่มขึ้นและร่วงลงในเอเชีย โทนี่ Tang และภรรยาของเขาซินดี้โจว บริษัท xArrun ปัจจุบันดูแลลูกค้าชาวจีนบนบกประมาณ 300 ล้านคน แต่ Tang มีความทะเยอทะยานที่จะเติบโตในประเทศจีนและต่างประเทศโดยใช้วิธีการวิจัยทางวิทยาศาสตร์แบบเดียวกันที่ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางจาก AQR เราได้เห็นสิ่งที่ AQR สามารถทำได้ในประมาณ 20 ปีแล้วและเราต้องการทำซ้ำว่าเขากล่าวว่านายจ้างเดิมของเขาซึ่งเป็น บริษัท ยักษ์ใหญ่ 159 พันล้านคนซึ่งก่อตั้งโดย Asness ในปีพ. ศ. 2541 ในขณะที่การบรรลุระดับนั้นเป็นสิ่งที่หาได้ยากในกองทุนเฮดจ์ฟันด์ อุตสาหกรรมมีแนวโน้มที่จะสุกในแง่ Quants ของจีนเพื่อดึงดูดเงินในประเทศและต่างประเทศ ชาวต่างชาติของพวกเขาได้ขยับสินทรัพย์นอกชายฝั่งไปอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อนโดยมีการไหลออกของเงินทุนในช่วง 20 เดือนที่ผ่านมาพองตัวลงสู่ระดับการเติบโตทางเศรษฐกิจภายในประเทศที่ประมาณ 1.47 ล้านล้านเหรียญสหรัฐฯและเงินหยวนอ่อนตัวลง นายโจวซินนักวิเคราะห์จากหน่วยงาน 998funds ของ Suntime Information Technologyx2019s ซึ่งติดตามอุตสาหกรรมกองทุนเฮดจ์ฟันด์ในประเทศจีนกล่าวว่า "ผู้จัดการที่เติบโตขึ้นเองสามารถดึงดูดสินทรัพย์เหล่านี้ได้ดีกว่าเพื่อนในต่างประเทศ quotInvestors คุ้นเคยกับผู้จัดการกองทุนในประเทศมากขึ้น x201D โจวกล่าว x201C การรับรู้ว่าหากมีบางอย่างผิดพลาดกับการลงทุนนี้ itx2019s ง่ายกว่ามากที่จะแสวงหาความต้องการในการขอความช่วยเหลือ x201D Margin Requirements สภาพแวดล้อมการค้าที่ยากลำบากในตลาดแผ่นดินใหญ่ทำให้ Quants ของจีนมีแรงจูงใจเพิ่มเติมในการเดินทางไปต่างประเทศ ปริมาณการซื้อขายล่วงหน้าดัชนีหุ้นในประเทศร่วงลง 99% นับตั้งแต่เดือนสิงหาคมปี 2015 หลังจากที่ผู้กำหนดนโยบายกระชับขีด จำกัด ตำแหน่งและปรับลดความต้องการของ Margin เพื่อยับยั้งนักเก็งกำไรเนื่องจากการพังทลายของทุนในช่วงซัมเมอร์ปีพ. ศ. สัญญาเพื่อป้องกันการเปลี่ยนแปลงดัชนี กลยุทธ์ทางการตลาดโดยทั่วไปอาจเกี่ยวข้องกับการขายฟิวเจอร์สและการซื้อหุ้นของแต่ละ บริษัท ที่ผู้จัดการ (หรือคอมพิวเตอร์ของเธอ) คาดการณ์ว่าจะเอาชนะดัชนี ถ้าเธอเดิมพันได้เงินจะได้รับผลกำไรจากการเลือกตัวดำเนินการที่ดีกว่าและจำกัดความเสี่ยงจากความผันผวนของตลาด xA0 เนื่องจากโครงสร้างพื้นฐานของ Chinax2019s สำหรับการขายระยะสั้นและการซื้อขายหลักทรัพย์แบบออปชั่นยังค่อนข้าง จำกัด ตลาดฟิวเจอร์สเป็นแหล่งเงินทุนที่ต้องการการป้องกันความเสี่ยง . จุดหักเหผลกระทบของการยึดเกาะตามกฎข้อบังคับรุนแรง หลังจากที่กลับมาอยู่ที่ระดับ 25 เปอร์เซ็นต์ในช่วงครึ่งแรกของปีพ. ศ. 2556 เงินกองทุนที่แข็งค่าขึ้นของจีนในปีนี้ลดลงเฉลี่ย 0.9% ในช่วงเวลาเดียวกันของปีนี้นายเซี่ยงไฮ้ซันไทม์กล่าว เงินทุนภายในประเทศของ XYx2019s มีแนวโน้มทรงตัวหรือมีการโพสต์ตัวเลขกำไรหลักเพียงตัวเลขเดียวในปี 2016 หลังจากกลับมาร้อยละ 30 ถึงร้อยละ 40 ในปีที่แล้ว Tang. xA0 x201CLast August เป็นจุดเปลี่ยนของกองทุนเฮดจ์ฟันด์ในประเทศจีนในปีพ. ศ. เพื่อให้มั่นใจว่าผู้กำหนดนโยบายสามารถฟื้นฟูตลาดฟิวเจอร์สได้อย่างรวดเร็วโดยการลดอัตราการค้าขาย China Futures Exchange กำลังพิจารณาให้เพิ่มขีด จำกัด อันดับ axA010 เท่าของจำนวนบัญชีบางบัญชีในขณะที่ยังช่วยลดค่าธรรมเนียมและข้อกำหนดด้านอัตราดอกเบี้ยคนที่คุ้นเคยกับเรื่องดังกล่าวในเดือนสิงหาคม ข้อเสนอยังไม่ได้รับการสรุปและกฎใหม่ใด ๆ จะต้องได้รับการอนุมัติจากคณะกรรมการกำกับดูแลหลักทรัพย์แห่งประเทศจีน สำหรับโอกาสในเอเชียภูมิภาคนี้แทบไม่มีโอเอซิสที่ให้ผลตอบแทนที่ง่าย ในขณะที่กองทุนป้องกันความเสี่ยงในเอเชียมีผลการดำเนินงานดีขึ้นกว่าคู่แข่งทั่วโลกทุกปีตั้งแต่ปีพ. ศ. 2555 ถึงปีพ. ศ. 2556 ตามรายงานจาก Eurekahedge นักลงทุนได้ไถ่ 13.7 พันล้านดอลลาร์จากเงินทุนที่มุ่งเน้นในเอเชียในปีนี้ไปจนถึงเดือนสิงหาคมหรือ 12 เปอร์เซ็นต์ของสินทรัพย์ในภูมิภาคข้อมูลจาก eVestment show แต่กลยุทธ์ที่ขับเคลื่อนด้วยคอมพิวเตอร์ยังคงเป็นที่นิยม ดัชนี Eurekahedge ของกองทุนเฮดจ์ฟันด์ในเอเชียได้เพิ่มขึ้น 2.4% ในปีนี้เทียบกับการเพิ่มขึ้น 0.3% ในดัชนีระดับภูมิภาคในวงกว้างของ บริษัท มากกว่าสองในสามของนักลงทุนในการสำรวจความเสี่ยงกองทุนสำรวจปล่อยออกมาจาก Deutsche Bank ในเดือนกุมภาพันธ์ที่ลงทุนในกลยุทธ์เชิงปริมาณในขณะที่ครึ่งหนึ่งของ themxAplanned เพื่อเพิ่มการจัดสรรในปีนี้ ตามที่ Eurekahedge ระบุว่ากองทุนควอนตัมแบบค่อยเป็นค่อยไปในเอเชียได้พุ่งขึ้นเรื่อย ๆ เชื่อว่าการอ้างว่าตลาดที่มีประสิทธิภาพน้อยกว่าในภูมิภาคอาจมีกำไรมากขึ้นสำหรับผู้จัดการที่เข้าใจได้ ในช่วงแปดเดือนแรกของปีนี้กำไรในเอเชียได้รับผลตอบแทนจากค่าเฉลี่ยทั่วโลกที่ 1.8% ตามข้อมูลของผู้ให้บริการข้อมูลในสิงคโปร์ ท่ามกลาง บริษัท ต่างๆที่แสวงหาความต้องการดังกล่าวคือ isA0Huatai-PineBridge Investments ซึ่งเป็น บริษัท ร่วมทุนของจีนใน บริษัท จัดการเงินทุนของฮ่องกง Richard Lix2019s รองผู้จัดการทั่วไป Tian Hanqing อดีตนายบาร์เคลส์โกลบอลกล่าวว่า บริษัท Huatai-PineBridge ซึ่งเป็น บริษัท ที่ดูแลด้านการเงินประมาณ 5 พันล้านหยวนในพอร์ตการลงทุนระยะยาวและกองทุนป้องกันความเสี่ยงบนบกเพียงอย่างเดียวจะให้คำแนะนำเกี่ยวกับกองทุนใหม่ที่เป็นกลางในตลาดที่ซื้อขายหุ้นในตลาดหลัก ๆ ในเอเชีย ผู้จัดการกองทุนนักลงทุนที่กลับมาลงทุนในจีนจากสหรัฐฯในปี 2552 กองทุนเปิดทำการเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา New Futures CICC Investment Solution ซึ่งเป็นผู้จัดการกองทุนส่วนบุคคลที่นำโดย Kan Rui จะให้คำแนะนำแก่กองทุนสำรองเลี้ยงชีพที่เป็นกลางในตลาดโลกโดยระบุบุคคลที่มีความรู้เรื่องที่ไม่ต้องการระบุตัวตน Kan ซึ่งเป็นหัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของปักกิ่งซึ่งเคยดำรงตำแหน่งนักยุทธศาสตร์อาวุโสอาวุโสของ Susquehanna International Group และซีอีโอของกองทุนรวม China International Capital Corp. x2019s ซึ่งเป็นยุทธศาสตร์อาวุโส ข่าวการตลาดที่สำคัญที่สุดในวันนี้ รับจดหมายข่าวรายวันของตลาดของเรา Hedge Funds ความเสี่ยงสูงบางครั้งอาจเป็นผลตอบแทนที่มากในการลงทุนทางเลือก สำหรับนักลงทุนที่มีเงินและกระเพาะอาหารกล้าได้กล้าเสียแนวชายแดนฟิวเจอร์สที่มีการจัดการและกองทุนเฮดจ์ฟันด์สามารถเสริมสร้างผลงานได้ ยานพาหนะเหล่านี้จะรวบรวมเงินจากบุคคลและสถาบันต่างๆและลงทุนเงินทุนในหลักทรัพย์ที่กว้างกว่ากองทุนรวมแบบดั้งเดิม ทั้งฟิวเจอร์สและกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่มีการบริหารจัดการเป็นหุ้นส่วน จำกัด ภายใต้การดูแลของผู้จัดการกองทุนมืออาชีพ อย่างไรก็ตามยานพาหนะเหล่านี้มีความแตกต่างกันในหลายด้าน ได้แก่ โครงสร้างค่าธรรมเนียมความเสี่ยงและสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบ นักลงทุนที่ได้รับการรับรองฟิวเจอร์สและกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่ได้รับการรับรองมักเป็นโดเมนของนักลงทุนที่ได้รับการรับรอง ตามที่สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ข้อกำหนดนี้ใช้กับนักลงทุนสถาบันเช่นธนาคารและ บริษัท รวมทั้งบุคคลและช่วยให้ผู้จัดการกองทุนสามารถหลีกเลี่ยงการลงทะเบียนได้ เพื่อที่จะได้รับการพิจารณาให้เป็นนักลงทุนที่ได้รับการรับรองรายได้ร่วมประจำปีของคุณต้องมากกว่า 300,000 สำหรับแต่ละสองปีที่ผ่านมา ทั้งผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์และ Commodity Trading Advisors 8211 ผู้จัดการกองทุนพิเศษที่ดูแลเรื่องการบริหารเงินล่วงหน้า 8211 จะเรียกเก็บค่าธรรมเนียมจากผู้เชี่ยวชาญอย่างมากอย่างไรก็ตามผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์มักจะเรียกเก็บเงินเพิ่มขึ้น CTAs เรียกเก็บค่าธรรมเนียมการจัดการและค่าธรรมเนียมการปฏิบัติงาน 8211 โดยปกติแล้วสองเปอร์เซ็นต์สำหรับอดีตและ 20 เปอร์เซ็นต์สำหรับหลัง ผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์จะเรียกเก็บค่าธรรมเนียมการจัดการและผลประกอบการรวมทั้งค่าธรรมเนียมการยอมจำนนซึ่งเป็นสิ่งที่นักลงทุนจะต้องออกจากกองทุน ทั้งฟิวเจอร์สที่มีการจัดการและกองทุนเก็งกำไรลงทุนในหลักทรัพย์นอกเหนือไปจากหุ้นและพันธบัตรแบบดั้งเดิมเช่นสินค้าโภคภัณฑ์ฟิวเจอร์สตัวเลือกและสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ทั้งสองผลิตภัณฑ์มีความเสี่ยงมากขึ้น แต่ก็มีแนวโน้มที่จะเพิ่มผลตอบแทน อย่างไรก็ตามกองทุนป้องกันความเสี่ยงมีแนวโน้มที่จะมีความเสี่ยงมากขึ้น 8212 อันเนื่องมาจากการเลือกลงทุนในเชิงรุกในส่วนของผู้จัดการกองทุน กฎระเบียบฟิวเจอร์สที่มีการจัดการมีแนวโน้มที่จะได้รับการควบคุมมากกว่ากองทุนป้องกันความเสี่ยง CTAs ต้องผ่านการตรวจสอบข้อมูลเบื้องต้นกับ Federal Bureau of Investigation และลงทะเบียนกับ Commodity Futures Trading Commission อย่างไรก็ตามผลิตภัณฑ์ทั้งสองไม่มีการควบคุมโดยสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ วิกฤติด้านเครดิตในปี 2551 และเรื่องอื้อฉาวของ Bernie Madoff ในปี 2552 ได้ริเริ่มให้มีการระงับข้อพิพาทด้านกฎระเบียบ 82221 ในอุตสาหกรรมกองทุนเฮดจ์ฟันด์ตามนิตยสาร 8220Forbes8221 อ้างอิง